ux pays ont laiss le Yen se dprcier fortement face au dollar entre 1995 et 1997. La Malaisie, la Thalande et l’Indonsie ont ainsi vu leurs monnaies lies au dollar s’apprcier d’environ 50%. Leurs produits sont donc devenus relativement plus chers, provoquant le ralentissement de leurs exportations vers le Japon, leur premier client. Sur les marchs tiers, les biens nippons ont regagn en comptitivit prix. L’conomie de la Core du sud, qui vend des produits concurrents de ceux du Japon (automobiles, composants lectroniques…), en a t affecte.Par ailleurs, la faiblesse des taux d’intrt court terme des banques japonaises (0,5%) a encourag l’apparition de bulles immobilires et industrielles en Asie.Aujourd’hui, la crise asiatique rtroagit ngativement sur l’conomie japonaise : la baisse de la demande locale et le gel des projets d’investissements directs affectent les exportations japonaises en Asie qui s’levaient 42% des exportations nippones en 1996. Suite aux dvaluations, les produits sud-corens concurrencent prsent les produits japonais. Enfin, les 124 milliards de dollars de crances des banques japonaises en Asie (32% des prts trangers) fragilisent encore plus le systme bancaire nippon.-Certains spcialistes se demandent si le Japon ne participe pas directement de la formation d’une bulle boursire gnralise.Avec la mondialisation des flux financiers, les grands investisseurs internationaux peuvent aujourd’hui se financer o ils le souhaitent. Nombre d’entre eux profiteraient des trs faibles taux d’intrt japonais pour emprunter en yens et replacer ensuite les fonds sur les places boursires mondiales. Le montant de ces oprations dsignes par les spcialistes sous le terme de yen carry trade est probablement considrable, mme s’il est impossible de l’valuer prcisment.II L’inefficacit des politiques de relance rend indispensables de profond...
